اونس طلا در گرداب نرخ بهره و داده‌های اشتغال؛ آیا اصلاح به پایان رسیده است؟ / یادداشتی از اکبرزاده

بازار جهانی طلا هفته گذشته یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌های اخیر خود را پشت سر گذاشت.قیمت اونس طلا (XAU/USD) در پایان معاملات هفته گذشته حدود ۴۴۲۹–۴۴۷۷ دلار بسته شد و هفته را با افت تقریبی ۱ درصدی به پایان رساند (دومین هفته نزولی متوالی). این در حالی است که طلا همچنان نسبت به یک سال گذشته حدود ۲۳ درصد رشد کرده و از کف‌های تابستان فاصله گرفته است.

به گزارش پایگاه خبری تجریش ؛ اونس طلا پس از رسیدن به سطوح نزدیک به ۴۷۰۰ دلار در اواخر ماه اوت، تحت تأثیر سخنرانی سخت‌گیرانه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در جکسون هول با فشار فروش سنگینی مواجه شد و تا محدوده ۴۳۰۰–۴۴۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. وارش با تأکید بر تداوم نگرانی‌های تورمی اعلام کرد بانک مرکزی هنوز برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی «کار دارد». این موضع انتظارات افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را به‌شدت تقویت کرد و دلار و بازدهی اوراق را بالا برد.

در ادامه هفته، انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت با رشد بسیار فراتر از انتظار ۱۶۲ هزار شغل، ضربه دیگری به طلا زد و افت هفتگی حدود ۱ درصدی را رقم زد. طلا در پایان هفته در حوالی ۴۴۳۰ دلار معامله می‌شد.

با این حال، تحلیلگران معتقدند این اصلاح لزوماً به معنای پایان روند صعودی میان‌مدت نیست. طلا همچنان از تقاضای ساختاری بانک‌های مرکزی، نگرانی‌های مربوط به بدهی‌های دولتی آمریکا و ریسک‌های ژئوپلیتیک حمایت می‌شود. از نظر تکنیکال نیز تشکیل کف بالاتر در محدوده ۴۲۸۰ دلار و تثبیت نسبی بالای ۴۴۰۰ دلار، نشانه‌هایی از کاهش فشار فروش است.

هفته جاری بازار چشم به داده‌های تورمی آمریکا و هرگونه سیگنال جدید از فدرال رزرو دوخته است. شکست مقاومت ۴۵۰۰–۴۵۴۰ دلار می‌تواند مسیر بازگشت به سطوح بالاتر را هموار کند، در حالی که از دست رفتن حمایت ۴۴۰۰ دلار خطر اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد.

علت نوسانات شدید هفته گذشته

نوسانات شدید عمدتاً از سخنرانی هاوکیش کوین وارش (رئیس فدرال رزرو) در سمپوزیوم جکسون هول (اواخر اوت) آغاز شد. وارش تأکید کرد تورم (به‌ویژه PCE حدود ۳٫۷ درصد) هنوز نگرانی اصلی است و فدرال رزرو «هنوز کار دارد». این موضع انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را به‌شدت بالا برد (احتمال از حدود ۳۵–۴۰ درصد به بیش از ۵۰–۶۰ درصد رسید)، دلار تقویت شد و بازدهی اوراق خزانه بالا رفت. نتیجه: افت شدید طلا از سطوح نزدیک به ۴۶۰۰–۴۷۰۰ دلار به محدوده ۴۴۵۰ و پایین‌تر (افت بیش از ۱۵۰–۲۰۰ دلاری در روزهای پرتنش).

در ادامه هفته، داده‌های اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه اوت آمریکا با رشد ۱۶۲ هزار شغل (در برابر انتظار حدود ۵۶ هزار) منتشر شد. این رقم قوی‌تر از انتظار، دلار و بازدهی را دوباره تقویت کرد و فشار فروش روی طلا را افزایش داد. سودگیری پس از رالی ماه اوت، تقویت دلار و نگرانی‌های فنی (شکست برخی میانگین‌های متحرک) نیز به شدت نوسانات دامن زد. عوامل ژئوپلیتیک (تنش‌های خاورمیانه و مسائل ایران) تا حدی حمایت کردند اما نتوانستند بر فشار نرخ بهره غلبه کنند.

تحلیل تکنیکال هفته جاری

طلا در فاز اصلاحی کوتاه‌مدت داخل ساختار میان‌مدت صعودی قرار دارد. یک کف بالاتر (higher swing low) در حوالی ۴۲۸۲ دلار تشکیل شده و قیمت در حال تثبیت بالای سطوح حمایتی کلیدی است.

• حمایت‌های مهم:
  • ۴۴۰۰–۴۴۲۰ (حمایت روانی و نزدیک‌ترین منطقه واکنش)
  • ۴۳۰۰–۴۳۵۰ (منطقه مهم فیبوناچی و کف‌های اخیر)
  • ۴۲۸۰–۴۳۰۰ (کف نوسانی اخیر؛ شکست آن می‌تواند اصلاح عمیق‌تر به سمت ۴۱۰۰–۴۲۰۰ را باز کند)
• مقاومت‌های مهم:
  • ۴۵۰۰ (سطح روانی و مقاومت کوتاه‌مدت)
  • ۴۵۳۰–۴۵۴۰ (نزدیک میانگین متحرک ۲۰۰ روزه و سطوح فیبوناچی)
  • ۴۶۰۰–۴۶۹۷ (سقف اخیر و منطقه عرضه قوی)

سناریوی محتمل هفته جاری: نوسان در محدوده ۴۳۰۰–۴۶۰۰ با تمایل به تثبیت یا رالی محدود در صورت ضعف دلار/بازدهی. شکست پایدار بالای ۴۵۰۰–۴۵۴۰ می‌تواند مسیر بازگشت به سمت ۴۶۵۰–۴۷۰۰ را باز کند. شکست زیر ۴۴۰۰ خطر اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد. اندیکاتورها (مانند RSI نزدیک منطقه خنثی) نشان‌دهنده کاهش مومنتوم نزولی و احتمال تثبیت هستند. رویدادهای کلیدی هفته: داده‌های تورمی (CPI/PPI) و هرگونه اظهارنظر از مقامات فدرال رزرو.

تحلیل فاندامنتال

عوامل حمایتی بلندمدت همچنان پابرجاست: تقاضای بانک‌های مرکزی (ادامه خرید ذخایر)، نگرانی‌های بدهی و کسری بودجه آمریکا، و ریسک‌های ژئوپلیتیک. با این حال، مسیر کوتاه‌مدت کاملاً وابسته به سیاست پولی فدرال رزرو است. نرخ بهره بالاتر و دلار قوی همچنان فشار نزولی ایجاد می‌کند. اگر CPI آتی نشان‌دهنده کاهش فشار تورمی باشد، انتظارات افزایش نرخ تضعیف شده و طلا می‌تواند حمایت شود. در مقابل، داده‌های قوی‌تر اشتغال/تورم احتمال هاوکیش ماندن فدرال را بالا نگه می‌دارد.

در مجموع، طلا در فاز «تثبیت پس از اصلاح» قرار دارد. روند کلی میان‌مدت هنوز صعودی است اما نیاز به شکست مقاومت‌های کلیدی و تغییر در انتظارات نرخ بهره دارد.

ارزش دلار آمریکا پس از انتشار این گزارش جهش کرد. تقویت ارزش دلار باعث می‌شود طلا که به ارز آمریکا قیمت‌گذاری می‌شود، برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر شود.

«تای وانگ»، معامله‌گر مستقل فلزات، گفت: طلا به‌شدت عقب‌نشینی کرد، زیرا انتشار آمار بسیار قوی اشتغال و در مجموع گزارش مطلوب بازار کار، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را بیشتر کرده است، مگر اینکه گزارش ضعیفی از شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) منتشر شود.

جمع بندی

از آنجا که در بازار داخل نیز بعلت نوسانات شدید قیمت نرخ ارز مواجه هستیم و سوا از قیمت اونس طلای جهانی ، قیمت دلار داخلی تعیین کننده قیمت طلا در داخل میباشد .

ذا در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کرده و مدیریت ریسک را در اولویت قرار دهند. طلا همچنان به‌عنوان دارایی امن بلندمدت جذاب است، اما در کوتاه‌مدت نوسانات ناشی از سیاست پولی آمریکا ادامه خواهد داشت.

منبع: تحلیل بازارهای جهانی 

محمدحسین اکبرزاده

پایگاه خبری تجریش